銀監會主席郭樹清日前表示，除了企業和政府部門的杠桿率需要降低外，居民部門杠桿率也是風險的來源之一，需要降低。央行副行長潘功勝也表示，“我們也關注到個人住房貸款、家庭部門杠桿率增長速度有點快，個別的房地產企業可能在財務方面比較激進，會有一些風險，這些我們都在密切關注。”

對此，蘇寧金融研究院宏觀經濟中心主任黃志龍昨日對《證券日報》記者表示，居民部門杠桿率過快存三方面原因：一是信貸政策推動與鼓勵；二是金融機構和互聯網金融的推波助瀾；三是此輪加杠桿前，居民的杠桿率較低，使得居民部門有較大的加杠桿空間。

“這一輪居民杠桿率的快速攀升與2015年以來的房地產市場上升周期相重合，居民貸款買房是推動其杠桿率過快增長的主要原因。”東方金誠研究發展部副總經理王青昨日對《證券日報》記者表示。

王青同時表示，居民舉債消費也是其杠桿率增速過快的一個重要原因，這主要體現為居民短期貸款增速偏高。2017年居民短貸同比增長約1.8倍，今年前兩個月累計同比增長更是達到了5.2倍。這其中除部分資金流入房地產市場外，居民消費貸大幅增長也是其中的重要原因。

中銀香港首席經濟學家鄂志寰昨日對《證券日報》記者表示，在消費升級的大背景下，新增消費貸可能流入樓市及其他消費領域。

王青預計，在2018年房地產調控延續背景下，居民部門杠桿率有望停止上升。

但針對短期貸款的大幅增加，招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮昨日對《證券日報》記者表示，這暗示仍有不少消費貸等用于居民購房，預計地產調控政策仍會保持嚴厲，避免居民過度加杠桿，但因城施策或更明顯。

對于個別房企的風險防范，鄂志寰認為，一方面，商業銀行繼續堅持審慎的房地產信貸政策，有效防范金融風險和降低金融杠桿。另一方面，就房地產企業自身而言，其可以從優化資本結構入手，降低財務杠桿，同時向輕資產模式轉型，以降低房地產企業的財務風險。

黃志龍表示，大多數房地產企業的負債風險基本可控，但是個別企業的杠桿率過高的風險依然較大。對于這類企業，首先要對這類企業的債務進行摸底，了解負債的規模、結構、期限等等；其次是鼓勵這類企業采取市場化兼并重組去杠桿；最后在控制對這類企業的融資和適度支持這類企業融資服務找到平衡。

王青認為，當前銀行信貸和公司債發行窗口對這些房企已經收緊，但不少企業仍通過信托貸款、ABS等表外渠道進行融資。下一步監管層有可能通過收緊信托貸款等表外融資渠道的方式，進行風險防范。

此外，黃志龍認為，居民杠桿率上升過快除了按揭貸款外，還有互聯網金融機構引領下的消費貸款、信貸貸款，成為居民杠桿率快速上升的重要因素。 （傅蘇穎）