金融與實體行業不能脫節

在產業和科技發展過程中，金融服務的價值不能被低估。“四次工業革命的歷史經驗表明，經濟的跨周期增長都來自技術突破，背后都需要金融業推動。” 上海財經大學金融學院黨委書記劉莉亞舉例，回溯過往，美國兩次在全球實現領先發展都離不開金融支持。華爾街和硅谷的崛起，科技和金融之間的良性關系，都促進了當代互聯網技術迅猛發展。盡管起步較晚，中國相關領域通過快速布局，也呈現欣欣向榮的態勢，并有了不少成功案例。

“以風險投資為例，全世界最重要、體量最大的兩個國家就是美國和中國，這兩國是全球最大的創業熱土。”上海財經大學商學院副院長董靜表示，一些實業公司也會“跨界”金融，通過風險投資去完善產業鏈條，最終促進行業整體發展。

研究發現，在中國涉足風投的上市公司中，91%會圍繞自己所處產業鏈上下游進行投資，金融杠桿對科技產業的撬動是巨大的。董靜舉例，上汽資本通過風投構建產業生態，不僅對上汽自身轉型，而且對整個中國汽車產業都起到了積極作用。于2019年成立的華為系哈勃資本，借助“產業+投資”模式，在僅僅3年多時間里投資近50家企業，到2022年底已有7家企業成為A股上市公司。這些企業中絕大部分為半導體產業鏈公司，可以與華為業務形成較為完整的產業鏈，起到快速拉動作用。

“0到10”需要更多金融創新助力

上海正在建設全球科創中心，著眼從0到1、從1到10的創新全過程，為城市發展帶來“科技聚變”效應。走好這第一步十分關鍵，專家指出，金融支持力度在10到100方面很大，還需要在0到1、1到10的環節進一步提升。

金融資本的本能是“趨利”。劉莉亞表示，我國以銀行主導的間接融資為主，80%的金融資本來自銀行，貸款發放存在順周期性，偏好穩收益、低風險，也就是“錦上添花”，而不喜歡“雪中送炭”。然而，科技型企業特點是其研發科技的未知性，具有高風險、高收益的特性。由于缺乏資金支持，科技創新容易在0到1之間徘徊不前。

“初創階段的金融服務本身還存在痛點，科創類基金資源比較分散，金融團隊與科學家對接機制、風投國際化程度和政策扶植力度均有待提升。”上海市科委創新服務處處長劉晉元表示，當前讓科技和金融有效融合是關鍵，要加速科技自立自強離不開科學家，離不開企業家和工程師，也離不開金融家。上海未來發展藍圖已經繪就，要促進上海未來產業發展，在政府引導、市場驅動、模式創新等方面還需各方共同探索，形成推進措施。

客觀環境也使得目前的資本不夠有‘耐心’。技術從發展到爆發是需要耐心等待的。但是當前地域競爭、產業競爭激烈，大家的步伐都很快，資本為了降低成本，就沒有時間去陪伴技術發展。”上海市科委資管處處長李靖坦言，0到1是科研成果轉化階段，這個時候創新創業相對困難，需要投資人更多地關注到這些團隊，這樣才能促進科技成果轉化。市科委在思考如何進一步整合和集中科創基金優勢，發揮政府引導作用，吸引更多機構投資0到1項目。同時也希望通過優化金融服務考核機制，激勵金融從業者更多關注科創投資，并建立相應的風險評估和控制體系。

探索構建多層次科技金融服務聯動平臺

為解科創企業“資金之渴”，特別是0到1、1到10創新過程的資金需求，一些金融機構開始合作探索為中小微科創企業提供股權和債權相適配的融資方案，也就是投貸聯動。一些持牌金融機構的直投部門已開始把更多目光放在投早、投小和投硬方面。上海各家大學科技園針對從0到1階段，面向未來產業布局，也做了大量探索，主動吸引投資機構服務高校科技創新團隊和科創企業，更好對接項目、對接資本，引導科技成果轉化，建立閉環機制。

作為上海科創高地，楊浦在引導和發揮社會資本功能方面進行了探索。楊浦區科委主任肖菁介紹，其中具有創新意義的嘗試是楊浦科技園聯合創業投資基金，由區科委牽頭，區發改委、財政局、金融辦等部門協同，聯合楊浦科創集團、復旦科技園、同濟科技園、財大科技園、上理工科技園、中船科技園等單位，區財政通過引導基金配套出資。基金旨在探索“孵投聯動”，促進大學科技成果轉化、促進科創項目的孵化和產業化，探索一條科技與金融融合的有效模式。另一方面，通過發揮楊浦科技園聯合創業投資基金的“種子基金”角色，試點撬動更多合作，通過聯合政府、園區、科創企業、銀行和投資機構多方力量，產生聯動效應，構建多層次科技金融服務聯動平臺。該平臺探索將金融創新資源與科技創新要素精準對接與有效配置，打造科創企業全生命周期資金服務鏈，重點扶持區域未來產業、先導產業以及突破卡脖子技術的高成長高潛力中小微科創企業。

作為承載科技創新的重要載體之一的大學科技園，一頭鏈接大量科創企業，一頭鏈接高校智力資源，在上述探索中將發揮積極作用。財大科技園總經理鄧效表示，各家科技園集聚了不同學科優勢，財大科技園將繼續依托上海財大財經領域的學科優勢、投資圈的校友資源以及園區的創新資源，深度參與科技園聯合基金建設，以“政府+園區+銀行+創投機構”四位一體的方式，進一步整合和對接政策、科創、資本等資源，提高匹配的精準和效率，打通科研成果到創業孵化的最后1公里，為科創企業發展提供源頭活水。