《中華人民共和國公司法修正案（草案）》10月22日提請第十三屆全國人大常委會第六次會議審議。草案明確，適當簡化股份回購的決策程序，提高公司持有本公司股份的數額上限，延長公司持有所回購股份的期限。

所謂股份回購，是指公司收購本公司已發行股份。這也是國際通行的公司實施并購重組、優化治理結構、穩定股價的必要手段。成熟的資本市場，都允許企業采用股份回購的方式，以解決上市公司發展過程中出現的問題，化解市場可能出現的的矛盾。譬如面對野蠻收購，上市公司股東就可以以股份回購的方式予以應對，防止控制權旁落；市場出現波動時，大股東也可以采用股份回購的方式，穩定企業股價，防止股價出現劇烈波動。

近年來，資本市場曾不同程度地出現過資本瘋狂收購優質上市公司股權，導致上市公司股價出現較大波動，引發投資者恐慌現象。資本的瘋狂收購，更讓那些潛心做實業、重視技術創新、加大研發投入的企業產生了許多擔憂，擔心有朝一日受到資本的無形侵犯。放寬股份回購控制，讓企業“護盤回購”合法化，對于維護企業利益、特別是大股東利益、進一步調動企業創新創業積極性具有十分重要的作用。同時，這對于更好地用好股權激勵機制，推行員工持股，以及吸引戰略投資者等，也能發揮非常重要的作用。

從總體上講，松綁股份回購，放寬股份回購限制，特別是讓“護盤回購”合法化，對于企業穩定、市場穩定都能產生積極效果。尤其在市場不太穩定的情況下，調動企業股份回購的積極性，能夠有效維護市場信心、維護投資者利益，能夠給投資者更多的市場想象空間，從而更加關心價值投資。需要注意的是，放寬股份回購政策以后，如何避免上市公司股東操縱市場、內幕交易，也需要做更加深入的研究與思考，提出更加嚴格的規范與限制。

股份回購，必須公開透明、陽光合理。如果沒有足夠的回購理由，特別在企業沒有遇到重大問題和風險時的回購，必須拿出合理的回購方案，擺出有效理由和依據，如員工持股、引進戰略投資者、用于轉換上市公司發行的可轉換為股票的公司債券等，并予以公告；其數額也應基本協調，并承諾問責時間。如果不能按公告的情況實施，或者與公告披露的情況相差較大，就必須予以糾正。造成損失或引發市場波動的，更要追究上市公司法定代表人責任。

公司法對上市公司股份回購政策的調整，是為了更好地適應資本市場發展需要，為了更好地維護上市公司股價平穩，更是為了推動市場的健康有序發展。對上市公司來說，應當主動積極地適應政策調整，合理規范地運用好新的政策。切不可利用政策從事不規范行為，甚至違法行為，進行利益輸送。如果這樣，應當嚴格按資本市場的相關規定，予以嚴懲。

資本市場最重要的一條原則，就是規范。只要規范了，政策的執行就會效率很高、效果很好。反之，就會給政策的執行產生負面影響。如果上市公司不能充分認識到政策調整的善意，不能規范運用好政策，就有可能使政策的開放度受到影響，使管理層不能更多地給上市公司放寬政策，釋放更多政策利好。對監管機構來說，在政策放寬以后，監管的力度也要進一步加大。尤其是規范性監管，是監管機構最需要做好、也必須做好的一項工作。

放寬股份回購給投資者帶來的，則是對價值投資的更充分認識。一家上市公司，如果能夠在股份回購方面有積極的作為，就說明這家公司具有較強的發展能力，具有一定的投資價值。在今后的投資中，投資者可以重點關注股份回購企業的情況，并做出合理選擇。