2月11日召開的國務院常務會議決定，支持商業銀行多渠道補充資本金。具體而言，對商業銀行，提高永續債發行審批效率，降低優先股、可轉債等準入門檻。引入基金、年金等長期投資者參與銀行增資擴股，支持商業銀行理財子公司投資銀行資本補充債券。

【組合拳】

簡而言之，政策從兩個方面為商業銀行送了禮包，一是提高效率降低門檻，二是增加資本補充的參與者。從資本補充渠道看，商業銀行資本補充方式可分為內源性補充與外源性補充兩大渠道：其中，內源性補充主要依賴銀行每年留存收益以及部分撥備；外源性補充主要有IPO、增資擴股、發行可轉債、優先股、永續債、二級資本債等方式。實際上，為了商業銀行補充資本，監管層之前一直在行動。央行和銀監會之前已經合力推出了“銀行永續債 + CBS + 險資參與”的組合拳。

此前，在監管層的推動下，中國銀行在全國銀行間債券市場成功完成400億元無固定期限資本債券發行定價，預計提高一級資本充足率約0.3個百分點。債券的外部評級為AAA，票面利率為4.5%，在中央結算公司托管。這也是我國銀行業首單無固定期限資本債券。

為提高銀行永續債（含無固定期限資本債券）的流動性，支持銀行發行永續債補充資本，央行還創設央行票據互換工具，即Central Bank Bills Swap，簡稱CBS，公開市場業務一級交易商可以使用持有的合格銀行發行的永續債從中國人民銀行換入央行票據。此舉無疑是為商業銀行的永續債背書。

與此同時，銀保監會也發布公告稱，允許保險機構投資商業銀行發行的無固定期限資本債券。銀保監會表示，為支持商業銀行進一步充實資本，優化資本結構，擴大信貸投放空間，增強服務實體經濟和風險抵御能力，豐富保險資金配置，銀保監會將允許保險機構投資符合條件的銀行二級資本債券和無固定期限資本債券。

【好日子】

那么，商業銀行為啥要補充資本？銀行缺錢嗎？

道理其實很簡單，因為商業銀行的資本充足率是要符合監管規定的。補充資本一方面可以讓商業銀行更好地滿足監管規定，另一方面可以使得銀行更加有底氣地放出貸款，服務實體經濟。假設一下，如果銀行缺錢，為了滿足監管要求，肯定會主動收縮放貸的陣地，錢如果不從銀行系統與源源不斷地流出，自然無法幫到實體經濟。只有補充了資本，才有更多的錢去投向實體經濟。

所以國務院支持商業銀行補充資本當然也有前提條件。此次國常會強調，資本金得到補充的商業銀行要完善內部機制，提高對民營、小微企業貸款支持力度。

可以預計，資本實力增強的銀行業將會投入更多真金白銀進入實體經濟需要的領域。所以未來，急需資金的民企尤其是小微企業會迎來一段好日子了。

另一方面，從資本市場的角度來看，此舉也將有助于商業銀行的估值回升。中信證券策略團隊認為，國常會頂層布局支持銀行資本金補充，有助于銀行夯實資產負債表。長期機構投資者參與增資擴股，亦有益于銀行股估值的持續修復。他們預計，2019年銀行業經營有望繼續保持平穩格局，后續板塊股估值（目前對應2019年0.76X PB）在悲觀預期逐步消化背景下仍具較大提升空間，中期合理估值中樞在1倍PB以上。

如此看來，助人助己，銀行在資本市場的好日子，似乎也快來了。