“我認為科創板是中國真正意義上的金融市場供給側改革。”德同資本董事長邵俊在“2019創新中國春季峰會暨企業創新峰會”上如此表示。

他認為，過去中國IPO整個審核審批制度，都是看一些存量的東西，靜態地去看一些財務指標，比如企業有一塊地，有一棟樓，有一個工廠廠房，采購多少設備……傳統產業本來是過剩的，過去整個體系使得傳統過剩的產業更加過剩，而創新的產業卻得不到足夠的資金發展。所以，設立科創板并試點注冊制，是真正在金融市場進行了供給側改革，意義非常深遠。

“這么多年來，真正代表中國經濟未來、或者說最有活力的那些企業，其最高速成長階段的紅利都給了外國的投資人，反而是漲了很多倍變成龐然大物、估值有爭議的時候，我們才開始想辦法引回來，讓中國投資人參與，這是個悲劇。”邵俊感慨，科創板有可能從此以后改變這樣的格局，使得中國最優秀的科技類企業、互聯網企業匯集在一起，讓中國的投資人來分享紅利。

但在分享紅利的同時，中國的投資人能否反過來促進科創板的發展壯大呢？

“我有一個實際的擔憂——對于科創板上市企業，以我們中國投資人的耐心，能不能等的時間足夠長，真正等到一個偉大的公司10年以后開始盈利？如果一個企業說我要燒150億，15年以后才可能盈利，你們愿不愿意投？”賽富亞洲基金首席合伙人閻焱發出如此之問。

邵俊以生物醫藥行業舉例，因為前期投入過大，過去的資本市場根本沒有辦法支持這類企業，所以它們都是遠走海外。現在有了科創板還只是第一步，要吸引好企業，僅僅設立一個市場和板塊是不夠的，最重要的是這個市場有沒有足夠的專業機構投資者能夠準確定價，能夠比較科學地去為它未來的價值做出判斷，這一領域中國嚴格意義上講還是空白，或者說還不夠成熟。對于企業而言，沒有專業的機構投資者為其估值投資，即使上了又怎么樣？資本市場是持續的過程，所以在科創板完善的過程當中培養專業的機構投資者，是非常重要的一環。只有一個市場有了足夠多的專業機構投資者，真正好的標的才愿意來上市。

這種擔憂和建議絕不是危言聳聽，因為現在連有些券商都不知道怎么定價了。邵俊坦言：“最近一段時間我參加了好幾家頭部券商的內部科創板研討會，我非常吃驚聽到，有不少券商認為現在科創板定價模式還不如過去的‘23倍’。券商投行最大的能力是什么？就是定價能力，但是這么多年的上市制度其實把定價的能力從投行手里剝奪了，他們已經沒有定價的能力，尤其是對這些新經濟、高科技更不知道怎么定價。所以科創板這個市場想要做好，券商投行這樣的機構投資者也要提升自己的能力和覺悟。”

“科創板會無疑會讓創新企業得到更多的支持，也讓創新資本能夠更早有機會投資進去，一級市場也多出一條退出通道。”平安創投管理合伙人張江建議投資人對于科創板發展要給予一定包容，所有的創新都需要耐心，在這一過程中一定會有優勝劣汰，那些特別狂熱的、不成熟的投資人會逐漸被淘汰掉。