目前，上海多區都出臺了綠色金融支持政策，或確立了雙碳產業發展目標。何為綠色金融，它的衡量標準、發展前景又如何？論壇現場，多位與會嘉賓發表了真知灼見。

綠色金融與ESG

根據當下定義，在世界范圍內，綠色金融指的是對環保、節能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領域的項目投融資、項目運營等金融服務，可助推環境保護與經濟高質量發展。這其中，“ESG”——“環境、社會、公司治理”這一概念，在業界已被廣泛提及。

2016年諾貝爾經濟學獎得主、哈佛大學教授奧利弗·哈特表示，過去50年中，人們已理所當然地認為，企業應該將利潤、股價或股東價值最大化。1970年由米爾頓·弗里德曼提出的“弗里德曼學說”認為，企業的正確目標就是盈利，即便企業的經營行為會污染環境，但只要可以將利潤最大化，那也是“正確的”。然而，一些具備社會責任感的股東則認為，自己可以用額外的財富為世界行善，例如促進環境改善。此外，清理污染的成本也可能遠遠超過人們從中獲得的利潤。

為此，哈特在與他人合著的論文《退出vs.呼吁》中，提出了與企業綠色發展相關的兩大觀點。對于企業的“退出”機制，目前許多ESG基金都屬于排除式基金，例如一些共同基金聲明只投資清潔、環保、綠色的優質項目。“但假如你的目的是督促存在環境污染的公司有所改善，那么退出策略可能失敗，因為新接盤的股東可能更缺乏社會責任感，結果就適得其反。”

“呼吁”機制指的是股東利用自己的投票權，推動公司更趨完善。例如，在涂料巨頭杜邦公司，股東要求公司披露塑料廢料的數量，并且未來還需報告為了減少廢料所花費的成本。“這類決議并不具有約束力，但董事會仍舊會重視這些建議性決議，因為他們擔心，如果忽視了股東對ESG的訴求，會影響之后董事會選舉時自己的選票。”哈特說。

上海交通大學上海高級金融學院副院長李峰表示，ESG、綠色金融能否成功，目前的確存在不同意見。項目賺不賺錢、短期內能否實現收益，都是關注的焦點。對此，上海交大溥淵未來技術學院院長、寧德時代首席制造官倪軍表示，下一步我國實現“雙碳”目標將有兩大關鍵點，科技創新和金融支持。

以新能源汽車產業為例，過去五年，電池發展速度加快，成本下降了80%，全世界都認識到新能源的發展趨勢，歐洲和美國也投入了大量的政府資金支持研發。2021年，寧德時代的研發投入超過77億元，占企業營收的6%-7%。“但光靠企業自己的研發投入遠遠不夠，各種股權、債權等金融支撐起到了關鍵作用。”

研發只是第一步。企業建設超大生產基地，每個基地都是超重資產投資，涵蓋土地、廠房、產線建設等，同樣需要金融機構提供強大支撐。新能源產業的商業模式變更也需要金融創新的支持。倪軍表示，對于10萬元以下的新能源車，電池成本依然較高，下一步企業希望與金融機構合作，探索“電池銀行”等新型換電模式。

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如何衡量發展成效

綠色金融一直是服務國家實現“雙碳”目標的重要手段。在加快綠色經濟發展的賽道上，實體經濟的綠色轉型非常需要投融資體系的發展。論壇上，部分與會嘉賓表示，碳排放權的交易價格，可能是決定綠色金融最核心的變量。

上海環境能源交易所董事長賴曉明介紹，全國碳市場去年啟動以來，目前總交易規模已經突破2億噸，交易金額接近90億元。一年來，從分配、交易、核查到清繳履約，完整走過了一個周期，對企業的履約率達到99.5%，對企業的減排已有所促進。不過，目前全國碳市場的活躍度仍有待提高，市場有效定價的機制還沒有完全建立。

國際貨幣基金組織原秘書長林建海表示，在當前形勢下，防止全球經濟貿易碎片化、加強國際溝通和交流尤為重要，除了要關注數字技術的研發與廣泛應用、服務業以及醫療衛生等行業，還要注意到環保行業的投入和投資機會也將快速增長。“綠色轉型不僅意味著產業結構的轉變，綠色基礎設施的建設也會帶來勞動力市場的轉型，就業機會也將發生重大變化。”

如何通過發展綠色金融，展望產業轉型前景，本次論壇發布的《上海綠色金融指數》反映了上海地區綠色金融的整體表現。上海交通大學上海高級金融學院教授、可持續金融學科發展專項基金學術主任邱慈觀介紹，目前世界各地都有聚焦不同議題或不同地區的綠色金融指數，但大部分指數在方法學上相對單一，這使得現有的綠色金融指數存在可比性不足、應用場景貧乏等問題。

為此，上海交大高金課題組引入了機器學習，針對“上海綠色金融”這一現象，從范圍、度量和權重等三個關鍵要素進行考量，發布了“上海綠色金融現況績效指數”以及“上海綠色金融社會認知指數”。邱慈觀介紹，2021年，上海綠色金融成長率達到11.67%，體現出上海綠色金融的成長非常強勁。而通過對社會公眾的問卷調查，上海綠色金融社會認知指數平均分達到80.36分，表明公眾對上海綠色金融的認可度也較為可觀。

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搶占綠色低碳新賽道

積極發展綠色金融、轉型金融，加快發展方式的綠色轉型，正逐步成為業界共識。在上海，今年徐匯區獲評中央財政支持普惠金融發展示范區，現代金融已成為徐匯“十四五”戰略產業集群之一。徐匯區領導表示，徐匯將堅持綠色發展理念，積極對接上海國際綠色金融樞紐、科創金融改革試驗區建設。

這其中，徐匯濱江作為上海中心城區不可多得的戰略空間，在上海“一城一帶一灣”國際金融中心發展格局中是“外灘金融集聚帶”的自然延伸，正在從“工業銹帶”蝶變為“生活秀帶”和“科創繡帶”。根據規劃，徐匯濱江將對標世界一流，打造金融、科創、商業、藝術與休閑生活深度融合的新一代金融城，聯動徐家匯、衡復歷史文化風貌區等中心活動區，為全市金融發展空間布局做好承載與拓展。

西岸綠色金融聯盟成立后，徐匯區將支持創新綠色產品、技術和商業模式，通過技術與資本雙輪驅動，促進發展方式和城市生活的綠色轉型。對標上海全球資管中心、金融科技中心的定位，完善徐匯的金融產業結構，聚焦更多資本、科技金融、綠色金融等企業以及牌照類機構、外資金融機構、金融基礎設施，努力打造千億級的現代金融產業。

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浦江對岸，今年7月，浦東新區正式施行《上海市浦東新區綠色金融發展若干規定》，探索綠色金融改革創新，助力長三角企業綠色發展；虹口區于8月發布《打造北外灘“雙碳”示范區路徑研究》成果，自去年全國碳排放權交易市場在北外灘鳴鑼開市后，進一步布局綠色低碳新賽道；《臨港新片區加快發展新興金融業行動方案（2022-2025年）》將綠色金融納入8個專項行動；青浦區正打造綠色金融千億級產業集群；黃浦區今年在數字科技、綠色低碳等領域持續加大招商引資力度，1-10月累計引進內資超過500億元……上海各區正結合各自產業基礎，在綠色低碳新賽道上早布局、早發力。

記者從徐匯區金融辦獲悉，今年，徐匯區推出了兩個“百億”惠企貸款，有力發揮了金融作為社會穩定器和經濟助推器的功能。下一步，徐匯將持續推動金融服務實體經濟，推出金融服務15條與企業上市扶持辦法，加速吸引功能型機構、標桿型企業集聚，實施培育儲備1000家上市企業的“千帆計劃”，引導資本服務實體經濟、創新發展、綠色發展和產業鏈一體發展。

本次論壇由上海交通大學上海高級金融學院主辦，中央廣播電視總臺上海總站、上海市徐匯區人民政府、上海市金融學會聯合主辦。